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有色金屬保稅區庫存持續流出倉儲商短期內對

2020-01-16

有色金属:保 税区库存持续流出 仓储商短期内对铜价谨慎 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

201 Q1以来保税区库存持续流出近期我们走访了外高桥保税区,对保税区铜库存情况进行了调研我们调研的几家保税区仓库自201 年1季度以来库存水平持续下降;针对近期铜贸易升水高企的问题,仓储商管理层认为目前的高升水并不直接反应下游需求的强劲复苏,升水居高或与房地产再融资放开引发下游囤积库存有关,同时人工及运输费用上升推高进口成本亦导致CIF升水的走高

高升水刺激交易商绕过保税区直接进口铜根据我们实地调研的情况来看,目前外高桥仓库内铜库存与5月上旬相比有较大的下降我们了解到,高升水以及内外价差缩窄,刺激保税区库存流出,现货交易可直接获利亦刺激下游贸易商直接清关进口铜进行交易

仓储商短期内对铜价态度维持谨慎仓储商认为下半年铜行业缺少明确的需求增长点,短期内对铜价的看法仍偏谨慎目前市场对于中国经济好转的持续性存在疑虑,此外9月中下旬可能出现的美联储资产缩减亦为铜价增添下行风险仓储商认为,若下半年铁路等基础设施建设出现新进展,则有望为铜价提供上行动力

预计2014年1季度保税区去库将结束考虑到目前居于高位的升水以及内外价差情况,仓储商认为 、4季度保税区库存仍可能持续此前的流出状态,并预计保税区去库行为将在明年1季度扭转,重新出现库存流入的情况

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