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交通运输干散货市场BDI再度深跌集运欧美

2019-12-08

  交通运输:干散货市场BDI再度深跌 集运欧美航线提价 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  上周干散货市场运价再度大幅下挫,BDI综合指数周环比下跌18.8%至784点;油运市场运价上涨,油轮运价指数BDTI和BCTI比前一周分别上涨5.5%和4. %;集运市场CCFI综合指数环比下跌0.4%,SCFI综合指数环比上涨11. %,由于船公司持续的运力控制措施叠加影响,再加上船公司提价消息刺激,部分货主提早出货导致欧美航线货量需求有所恢复,市场运价大幅上升,提价初步宣告成功。干散货市场淡季行情明显,运价再度大幅下挫,预计未来运价将继续震荡下行。航运板块目前市净率仍处于历史相对低位,下跌空间较为有限,未来有望跟随大盘反弹,但由于短期基本面难以改观,反弹力度相对较弱;未来股价表现催化剂在于行业自救措施的实施以及政府扶持政策的出台,可关注12月底及明年初集运提价带来的交易性机会。长时间来看,可关注201 年干散货和油运市场周期触底预期可能带来的中长期投资机会。

  支持评级的要点干散货市场BDI指数再度大幅下挫,周环比下跌18.8%。12月14日,BDI指数收于784,比前一周下跌18.8%,其中BCI、BPI和BSI分别下跌21.4%、10.4%和2.0%。近期国际铁矿石以及煤炭价格均有所上扬影响采购热情,而下游正处施工淡季,需求整体较为疲软,再加上运力多余的压力,市场运价延续大幅下挫。上周我国进口铁矿石港口库存为7,587万吨,环比继续回落。短期来看运力交付仍处于高峰,传统淡季需求回落将带动运价继续回落,但由于目前运价已处低位,进一步下跌空间不大;长期来看,201 年运力过剩状况有望逐渐好转,但干散货市场周期拐点的到来有赖于需求端的改良。

  油轮运输市场运价上涨。12月14日BDTI和BCTI收于746和750,比前一周分别上涨5.5%和4. %。上周国际油价震荡上行,布伦特原油价格周环比上涨2.0%至109.15美元/桶。VLCC平均TCE周环比下跌10%至2.14万美元/天,而苏伊士型和阿芙拉型油轮平均TCE则大幅上涨116%和 0%至1.97和1.54万美元/天。目前正处于冬季取暖用油需求旺季,预计圣诞节前后运价波动较大,但整体仍将延续反弹行情。

  集运市场欧美航线提价,运价反弹。12月14日中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)为1,101.46,环比下跌0.4%,上海出口集装箱运价综合指数(SCFI)为1,171.98,环比上涨11. %。上海出口至欧洲和地中海基本港运价分别为1, 50美元/TEU和1,199美元/TEU,环比上涨 5.1%和66.1%,至美西和美东运价分别为2,199美元/FEU和 , 80美元/FEU,环比分别上涨8.9%和10.1%。在船公司收缩运力的延续努力下,再加上中国农历年前货量恢复以及提价消息刺激,需求有所恢复,12月中旬的提价计划得到执行,其中欧洲和地中海航线提价幅度为 50美元/TEU和450美元/TEU,美线提价幅度在200- 00美元/FEU。整体看欧美航线船舶舱位利用率在成,预计短期内市场运价将呈小幅震荡回落态势,而1月初的年前出货小旺季有望再度提价。

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