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国信证券周期行业alpha为半年以来最强

2019-11-10

  国信证券:周期行业alpha为半年以来最强点 大股本效应短期略有回落 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  一类行业alpha到达半年来高点,对二类行业优势较为显著60日一类行业alpha上周继续上升,达到了近半年来的高点。20日一类行业alpha也表现出较大幅度的上升态势,目前一类行业长短期alpha均保持一致,对二类行业的优势较为显著。

  采掘业、金属非金属alpha上升,食品、木材逾额收益大跌上周一类行业alpha有一定变化,采掘业、金属非金属alpha表现有一定上升,房地产业略为下滑;二类行业alpha整体出现较为明显的下滑,食品饮料、木材家具明显下跌,石化塑料、机械设备有微小上升。

  估值指标集体高涨,范围因子保持强势从近30日的因子强度变化情况上可以看出,PB、PE、PS均表现强势,ROE已回落到较低区分度。范围因子区分度目前表现稳定,继续之前的高区分度。

  目前低估值的大市值股票超额收益仍然显著。(ROE为净资产收益率)GOG选股:两类行业结构稳定,金融金属占据一类行业多头上周结束后根据GOG策略构成的两类组合基本保持稳定,各个行业间的股票数量比较基本没有变化;一类行业中金融保险、金属非金属占据行业多头(周末组合仅作最新策略结论的参考,并不进行摹拟操作)。

  而对于GOG半衰期组合,上周没有因子组合发生半衰期选股的变化,截至上周末单个组合上周表现不俗,除双因子组合输于一类行业外其余均战胜基准。

  最终GOG组合略输于一类行业,战胜二类行业。

  上周股市摹拟基金表现尚可。四因子A策略基金上周跑赢中证800基准0.12%,4因子B策略基金跑输基准0.72%,三因子策略基金跑赢基准0.70%,而双因子策略基金跑赢基准0.36%。

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