國海證券十八屆三中全會公報點評

国海证券：十八届三中全会公报点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件11月9日-11月12日召开中国共产党第十八届中央委员会第三次全体会议，研究全面深化改革重大问题会议公报提出需处理好政府和市场的关系，发挥市场在资源配置中的决定性作用会议提出改革通过顶层设计和摸着石头过河相结合，要求到2020年在重点领域和关键环节改革上取得决定性成果

主要观点会议的主要亮点，一是突出了市场在资源配置的作用，以“决定性”作用的提法，替代了十六届三中全会“基础性”作用的提法；二是成立了全面深化改革领导小组和国家安全委员会，反映出上收权力的意向但从具体改革的政策细节来看，公报中的表述较少，低于市场预期

未来仍需观察改革的具体措施和力度，后续首先关注中央经济工作会议的具体部署预计明年中央政府主要的着力点包括财税改革，城镇化相关领域（保障房、铁路、基建等）和自贸区建设等，对地方债务的控制也是工作重点

突出市场的作用，但政策细节表述略低于市场预期从会议公报来看，总体基调符合“全面改革”预期；突出了市场在资源配置中以“决定性”作用的提法，替代了十六届三中全会“基础性”作用的提法；经济体制改革作为改革的重点，占据了大部分的篇幅；从经济体制改革方向上看，财政和城镇化改革仍是主要的突破口

总体上看，公报中涉及的改革领域较广，但各项改革政策笔墨较少，细节程度明显低于十六届三中全会的公报；一些关注度较高的领域如金融领域、国企改革等均一笔带过，尤其对于国企改革表述较少，令市场较为失望未来改革的具体政策和效果，仍需观察未来改革进入操作阶段的具体措施和力度

新设领导机构，实现权力上收成立全面深化改革领导小组和国家安全委员会是超预期的举措，可能将成为未来相关政策的领导机构从职能上看，预计未来全面深化改革领导小组可能将主要侧重政治和经济领域的改革，而国家安全委员会则主要侧重军事、外交以及治安等领域我们认为此举表明本届政府希望通过权力上收，以便在目前改革阻力日益加大的情况下，能更好地推进其施政理念