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宏源證券經濟增速回落通脹壓力緩解

2020-01-16

宏源证券:经济增速回落 通胀压力缓解 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

中国经济保持平稳较快增长,季度GDP增速回落之势明显CPI、PPI双双回落,通胀压力进一步缓解报告摘要:

GDP保持较快增长,分季度增速回落上半年国内生产总值同比增长11.1%,其中一季度GDP增长11.9%,二季度GDP增长10.3%,经济增速逐步减缓工业生产增速总体较快,分月同比增速逐步回落,主要是重工业增速放缓6月份CPI同比增长2.9%,PPI同比增长6.4%,环比双双回落,通胀预期降温

固定资产投资增速高位回稳,房地产投资增长较快全社会固定资产投资同比增长25.0%,较去年同期增速下降8.5个百分点房地产投资由于基数效应,同比增幅大幅攀升

消费保持较快增长,热点商品持续旺销上半年社会消费品零售总额同比增长18.2%,热点消费快速增长,其中汽车类同比增长37.1%

出口超预期增长,单月进口增速逐渐放缓贸易顺差重回增长通道,6月贸易顺差连续第3个月回升,创下年内新高

M1、M2增速“倒剪刀差”进一步收窄至6.1个百分点,新增信贷降至正常水平,M2增速已连续7个月回落,流动性持续保持收缩趋势货币政策已经实现常态化,未来货币政策将趋于平稳

展望下半年经济走势,预计经济增速将进一步回落随着欧洲债务危机和美国经济复苏乏力,再加上国内宏观调控楼市调控、经济结构调整等政策的延续,经济增长动力趋弱,预计三季度GDP同比增速将降至9.6%左右

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